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民企信用风险趋降——信用债周报本周专题：CRMW助力民企债券融资。1）民企债券融资保护工具涌现。10月中旬以来，银行间共有6单挂钩民企的CRMW产品，合计创设金额7.35亿，同时还有8单发布了创设说明书，其中已经进行预配售的有5单，合计金额预计有8亿，剩下3单预计创设总额不超过8.5亿；交易所亦推出四单挂钩民营企业债券的信用保护合约。保护工具的推出均配合了民企债券的一级发行，从市场反馈来看，加持了信用保护后的债券不少得到了市场投资者的踊跃认购，对缓解民企债券融资困难的问题起到积极作用。2）挂钩的民企有何特征？挂钩民企主体评级下沉至AA级，目前涉及到的14家民营企业，9家主体评级为AA+级，1家为AAA级，同时出现了4家主体评级为AA级的民企，资质较前期有明显下沉。从地区分布看，目前除了1家在北京，其他几家都是在江浙、广东地区，其中又以江浙地区最为密集，且主要是制造业企业。从财务指标看，目前挂钩的民企均处于盈利状态，经营较为健康，不过部分企业现金流缺口较大，且存在较大的短期偿债压力。3）未来会有多大的发展空间？央行预计可配套1600亿资金，或可覆盖明年民企债到期量。根据央行政策吹风会，初期央行会通过再贷款100亿元给中债增，按照1：8杠杆，金额800亿，同时央行预计其他机构可配套800亿元，供给1600亿元。目前已经创设的CRMW产品金额多在1-2.5亿元，粗略预计1600亿元可以创设800-1000单。从对债券金额的覆盖率来看，最近几单CRMW产品的覆盖率多已提升至50%，那么1600亿元的规模大约可以覆盖3200亿的债券规模。而截至10月底，存续民企债除去房地产债后剩余1.12万亿元，明年到期3341亿元，共涉及558只债券。如果按照央行预计的1600亿量级，大部分明年到期的民企债可以被覆盖得到，对缓解民企特别是低等级民企融资问题会有积极效果。

“QDII对于丰富投资者可投资产类别，分散投资风险上无疑具有重要意义。但目前的现状是，跨境ETF中除了两只恒指ETF之外，其他规模都不算大，根本原因还是投资者对境外资产不够熟悉。”一位ETF基金经理分析，此前恒指ETF规模也比较小，首发后还经历过一段时间规模缩水，后期是在港股通及保监会放开保险机构投资港股等一系列政策配合之下，规模才逐渐增长。基金公司目前布局跨境ETF更多是先布下一颗“种子”，后期在进行投资者教育的同时，继续等待市场机会。

延伸航空租赁产业链飞机采购成本一直是衡量飞机租赁公司实力的重要指标。收购爱尔兰飞机租赁公司Avolon及CIT下属飞机租赁业务后，渤海租赁的机队规模迅速壮大。截至2018年6月30日，渤海租赁旗下机队规模达到925架。“飞机采购方面，随着公司机队规模扩大，规模效应逐渐显现。全球第三的机队规模使公司在采购飞机时拥有更多议价空间。目前公司的飞机采购价格较以往任何时候更加优惠。”卓逸群透露。渤海租赁日前公告，控股子公司Avolon拟向空客公司采购75架A320 NEO系列飞机及25架A321 NEO系列飞机。以空客公布的目录价格计算，本次采购飞机的总价约115.33亿美元。据公司介绍，此次采购价款将在未来几年内分阶段向空客支付，采购成本将低于此前Avolon、渤海租赁单独向空客采购飞机时的价格。

随着平台的增长，小红书商业变现问题也逐渐凸显。7月17日小红书发布2019第二季度社区反作弊报告：平均每天清理刷量笔记4285篇，平均每5分钟清理18.6个刷量账号。另根据南都报道，小红书上存在很多卖人胎素禁药、推广微整形速成班等乱象。南都记者发现在小红书类似科普或者“种草”的笔记中，隐藏着众多指向售卖意图的“广告”。而其中绝大部分都是没有相关准入资格的医美品类。

还有一个引发产品经营风险的就是费率问题。在短期健康险产品条款中，保险公司有权利调整费率，如一款百万医疗险在其产品条款中称，“我们每年都会检视费率，使其反映我们的整体理赔经验和医疗通胀等一系列因素。将根据合同计算费率所用的计算基础与实际情况的偏差程度，决定保险费率是否调整及调整额度。”

“年味儿”其实很简单“小孩小孩你别馋，过了腊八就是年。二十三，糖瓜儿粘；二十四，扫房日……三十晚上熬一宿，初一、初二，满街走。”对于中国人来说，过了腊月二十八，就进入了新年时间。看春晚、包饺子、守岁……这些一年重复一次的仪式，就是年味儿。还在读研究生的李玲说，去年春节，她早早放假回家帮着爸妈一起进行了一次大扫除，擦玻璃、贴春联，把家里里里外外都收拾得干净又充满喜气，那一年是她记忆中爸妈最开心的一次。可见给爸妈带去传统佳节的仪式感，是他们想要的最好的礼物。